当前标普500市盈率约22倍，仍远高于历史均值，马克斯认为“谈不上便宜”，在地缘政治与AI等多重因素冲击下市场情绪已转向悲观。此外，在投资理念上，他表示“等底部是最蠢的事”，底部只有事后才能确认，“便宜”才是买入的唯一标准。对于如何卖出，投资者应该忘掉买入成本，去问自己“现在的价格还买不买”，过早下车将是最大错误。

新生产工具来了

国海证券指出，AI推理拐点已至，算力租赁进入量价齐升高景气周期。H100 GPU一年期租约价格从2025年10月低点涨至2026年3月的每小时2.35美元，涨幅近40%；腾讯云、阿里云、百度云集体上调算力服务价格。同时，豆包日均Token调用量较2024年5月增长1000倍，中国AI大模型全球调用量已连续六周超越美国。

苹果在财报发布前一周宣布CEO换帅，库克功成身退、Ternus接棒，时间节点本身即被华尔街视为强劲业绩的"无声预告"。分析师普遍认为，库克在任时间较长，选择以高光时刻收尾，符合其一贯的行事风格。

日本3月出口同比劲增11.7%，连续七个月扩张——对华出口飙升17.7%，芯片与有色金属成最大亮点；对美出口四个月来首次转正，但车企以压缩利润换取市场份额。中东冲突、日元贬值与能源价格上涨三重压力尚未全面显现，4月数据或成真正考验。

凭借AI驱动的需求浪潮，三星、SK海力士等存储巨头利润暴增，但市盈率不足6倍，远低于英伟达等AI龙头。多头认为AI重塑行业逻辑，降低了周期性，低估值极具吸引力；空头则坚信周期魔咒难破，担忧供给过剩风险。市场仍需即将发布的财报等更多数据来验证其盈利的持续性。

一系列信号表明，以一线及热点二线城市“风向标”引领的房地产市场，稳的态势在增强，行业信心进入持续修复通道。这不是一次简单的回稳，而是房地产市场历经深度调整后正在积蓄筑底回暖势能。

盘面上，个股涨跌互现，全市场超2700只个股下跌。上午半天成交1.59万亿，沪深两市半日成交额1.58万亿，较上个交易日放量100余亿。板块方面，CPO概念股再度大涨，服务器、半导体、PCB、AI手机、固态电池、小金属概念股涨幅居前；AI应用、太空光伏、短剧游戏、商业航天题材调整。

共和党在参议院银行委员会仅以13比11的微弱多数占优，Tillis的一票反对已足以令沃什的美联储主席提名无法进入参议院全体表决。目前特朗普与司法部尚未显退让迹象。Tillis此前表示，只要司法部对鲍威尔的调查持续，他将阻止对任何美联储主席提名人表决，因为该调查对美联储独立性构成威胁。