受上周五美股大跌拖累，叠加周末伊朗拒绝“停火协议”且胡塞武装介入，同时美军筹划地面行动及夺取浓缩铀的报道，引发全球市场剧烈震荡。布伦特原油突破115美元/桶，加剧了市场对通胀高企和各国央行维持高利率的担忧。亚太股市开盘重挫，韩国股市下跌约5%，美股期货延续跌势，美元等避险资产走高、日元兑美元跌破160关口。

巴基斯坦副总理兼外交部长达尔发表声明表示，就有关和平解决冲突问题，巴领导人一直与美国领导人保持沟通，美国与伊朗均表达对巴方促成谈判的信心。达尔表示，伊斯兰堡准备在未来数日内促成美国与伊朗之间的和平谈判。

AI压缩了生产，但压缩不了需求发现和用户触达。

摩根大通、Pimco等机构认为，当前债市的"通胀恐慌"正在遮蔽更深层的增长风险——油价飙升与高借贷成本的叠加，终将演变为衰退冲击，届时美债收益率将被迫回落。上周五，美债在"油价涨、美股跌"中罕见走强，或许正是这一逻辑兑现的第一个信号。

国金策略牟一凌团队认为，美元反扑放缓、美资产补跌标志风险资产见底。随着特朗普“施压-妥协”周期演进，美元强势临近拐点。中期主线聚焦三大维度：1.能源安全（新旧能源、油运）；2.美元回落促大宗商品金融属性回摆（铜铝金）；3.能源冲击下中国制造业优势凸显带来的资产重估（机械、化工及内需）。

波斯湾冲突引爆第二次全球能源供应危机，天然气"过渡燃料"叙事加速瓦解。亚洲和欧洲主要经济体纷纷重拾煤炭，欧洲煤电今夏或激增20%，印度、日本、孟加拉国争相重启煤炭机组。与此同时，资本市场正在押注新能源，宁德时代、比亚迪股价大涨逾15%。

中金认为，油价上涨虽对出口总量有负面冲击，但两大结构性正向效应或推高中国出口份额：一是“需求转移”，亚洲竞争对手对中东能源依赖度更高，中国钢铁、化工等高耗能产品份额有望提升；二是“需求创造”，高油价加速海外能源转型，利好中国新能源及电力设备出口。

伊朗冲击推高能源价格，欧元区国债遭遇近十年最严重月度抛售。意大利10年期收益率升至4.14%（2024年中以来新高），法国触及3.9%（2009年以来最高），西班牙逼近3.7%（2023年底以来首次）。西班牙减税50亿欧元，意大利临时削减燃油消费税，法国坚守财政底线未大规模补贴。市场担忧：通胀升温或逼欧央行加息三次，财政因补贴恶化，债务可持续性面临风险。

港元HIBOR与美元利率罕见倒挂、港币汇率意外走强——金融数据显示，确有大规模资金悄然涌入香港。但"中东钱来了"并非全貌：更准确的逻辑是，全球配置资金正将原本集中于欧美的头寸战略转仓至香港，同时趁恒生科技深度回调之机，将石油高价兑现的超额收益换道布局AI、商业航天等中国科技赛道。