增收不增利

布伦特原油最高涨7.1%至每桶126.41美元，创下2022年6月以来最高水平。纳斯达克100指数期货转为涨跌持平，此前一度涨1%。美国10年期国债收益率维持在近数月高位附近，日本10年期国债收益率亦升至1997年以来最高水平。美元走强，亚洲多国货币跌至历史低位，农产品市场亦受到战争溢价推动全线走高。

中国银河证券认为，外需是4月亮点，新出口订单指数23个月以来首次升至扩张区间，AI基础设施、电网投资、储能、设备更新，以及中东局势带来的涨价预期和提前备货，共同推升部分行业出口订单。展望未来，二季度初经济大概率延续边际修复，制造业生产、补库仍有改善基础。

美国中央司令部已提出申请，计划将“暗鹰”高超音速导弹部署至中东地区。若申请获批，这将是美国首次在实战中部署高超音速导弹，或将用于打击伊朗腹地的弹道导弹发射装置。消息后，布伦特原油6月期货涨至122美元上方，创下伊朗战争以来新高。而冲突即将进入第60天，届时总统继续动武就要获得国会授权。

正如上世纪80年代的日本、90年代的韩国汽车业，在完成国内市场的整合后，最终走出了丰田、现代这样的全球巨头。今天的吉利和比亚迪，正站在这场伟大征程的最前沿。

DeepSeek识图模式正在灰度测试，视觉模型独立于V4 flash/pro。实测显示，非思考模式速度极快但空间推理容易出错，深度思考模式能正确解答但耗时较长。实用功能方面，OCR、表格识别和HTML网页复原表现出色。虽然推理仍存在幻觉等不足，但多模态能力比外界预期的来得更快、更强。

文章指出，各地区各行业要找准定位，坚持智能化、绿色化、融合化方向，充分发挥比较优势，形成上下游产业相互衔接、各展其长、同向发力的生动局面。文章强调，构建新发展格局，必须坚持以国内大循环为主体，让内需成为我国经济发展的主动力。要正确处理消费和投资、需求和供给的关系，坚持惠民生和促消费、投资于物和投资于人紧密结合，努力提高国民经济循环质量和效率。

中国4月RatingDog制造业PMI 52.2，前值 50.8，连续五个月位于荣枯线上方，产出与新订单领涨，消费品制造表现尤为强劲。量价齐升提振企业信心至两年高位。然而，RatingDog创始人姚煜表示，此轮复苏就业分项重返收缩区间，显示复苏更多停留在供给侧，全面复苏仍需下游消费跟进支撑。

保费、净利润再创新高