受老旧电网改造、AI算力爆发与新能源转型三大需求驱动，全球陷入变压器短缺危机，中国变压器出口暴涨，遭全球疯抢。凭借核心材料自主、全产业链优势、极快交付及顶尖技术，中国变压器已从“产品出海”升级为“标准出海”，成为全球电力供应链的压舱石。

受资金头寸回补驱动，风险资产大幅反弹，美元指数已重回战前水平。目前停火协议临近到期，但战事大概率降级或延长。后续市场焦点将回归经济基本面，预计美元指数短期在98-100区间震荡，人民币将维持强势表现。

AI基础设施需求持续升温，GPU租赁价格3月全线走高，其中B200单月大涨23.5%，与H100溢价比值修复至2.07倍，反映市场对最新一代算力的紧迫需求。存储端，DRAM与NAND合约价格一季度分别环比上涨96%和88%，预计二季度增长环比放缓至61%与73%。

英维克2025年实现营收60.68亿元，同比增长32.23%；归母净利润5.22亿元，同比增长15.30%。液冷业务进入AI数据中心成核心引擎，旗下产品入列英伟达MGX生态、并为Google定制CDU产品，与头部厂商关系进一步绑定。

据英媒，自美军13日对伊朗港口实施封锁以来，突破封锁的船只中包括11艘装载伊朗货物的油轮。自美军上周扩大对伊朗航运物资封锁范围以来，有超过10艘船只成功穿越封锁区域。

中国3月进口白银约836吨，是过去10年3月均值约306吨的近三倍。原因是散户投资者大量买入以及光伏制造商在4月1日出口退税取消前集中抢先备货。分析指出银价回落将削弱散户购买动能，同时政策调控压制工业需求，白银大量进口缺乏长期支撑。

美国非法征收关税的退款系统，已于美东时间4月20日上午上线，旨在向进口商退还高达1660亿美元的税款。截至4月9日，已有超5.6万家进口商完成了接收电子退款的必要步骤，金额总计1270亿美元，占应退总额的逾四分之三。

据伊朗高官消息，巴基斯坦目前在积极斡旋，努力促使美国解除对伊朗的海上封锁，确保伊朗参与谈判。

全球主要氮肥出口商Fertiglobe Plc CEO警告，受霍尔木兹海峡封锁影响，当前氮肥价格已经翻倍，高企的化肥价格已经开始抑制农业需求；但如果局势持续，氮肥价格可能还会走高。若向粮食价格传导，将加剧全球粮食安全风险。