不怕一万，就怕万一。

AI需求蔓延引发半导体全链涨价潮。台积电计划2027年1月起上调成熟制程晶圆代工价格，为逾三年来首次，涨幅预计为个位数百分比。野村证券同步预计先进制程涨价5%至10%。从晶圆代工到封测，成本压力正沿供应链全面传导，联电、力积电等厂商亦将获得更强定价支撑，新一轮芯片涨价潮已在路上。

"末日博士"彼得·希夫发出警告：美债30年期收益率突破5%，技术性破位已现，债市崩塌将成美国股市与楼市的"绞刑架"。与此同时，伊朗实质掌控霍尔木兹海峡，能源与化肥价格将永久性上涨，输入性通胀无路可退。更致命的是，华盛顿数十年住房补贴政策正在自食其果——越救越贵，负担能力跌至历史最低。一场比经济衰退更糟糕的风暴，或已在股市狂欢声中悄然成形。

国金证券指出，交易性波动见底需满足两个前提条件：一是前期热门板块交易集中度出现明显下降，二是投资者做多情绪回落至常规水平。目前TMT板块成交占比仍居高位、做多情绪尚未收敛，底部确认的两大前提条件均未满足，交易性波动或持续。

美股盘前，存储芯片股普跌，美光科技跌约6%，希捷科技跌约4%，西部数据跌约6%，闪迪跌约7%。SK海力士股价暴跌15.4%，创历史最大跌幅。黄金下跌1.3%，报每盎司约4065美元；白银跌幅接近3%，报每盎司约58.20美元。

盘面上，个股呈现普跌态势，沪深京三市超4600股飘绿。量能大幅放大，今日成交逾2.83万亿。沪深两市成交额2.82万亿，较上一个交易日缩量超5700亿。板块方面，算力硬件产业链下挫，PCB、超硬材料、CPO方向领跌；商业航天、人形机器人、半导体、光伏、工业金属、锂电池、AI应用概念股跌幅靠前。银行、油气、中药板块逆势走强。

韩国股市年内涨逾70%却创估值历史新低，预期市盈率仅6.4倍，低于2008年金融危机水平。三星、SK海力士盈利爆发驱动Kospi EPS创17年最大涨幅，但周期见顶隐忧如影随形，DRAM价格预计2027年见顶。

不怕一万，就怕万一。

美国企业IT采购正在发生结构性转变：预算从传统SaaS软件流向AI Agent，赛诺菲、Mixology、Utila等企业相继削减ServiceNow、Salesforce等软件用量，部分公司软件预算降幅达50%。传统软件的留存理由也在改变——HubSpot被明确定位为"只用来存数据"。