美国企业IT采购正在发生结构性转变：预算从传统SaaS软件流向AI Agent，赛诺菲、Mixology、Utila等企业相继削减ServiceNow、Salesforce等软件用量，部分公司软件预算降幅达50%。传统软件的留存理由也在改变——HubSpot被明确定位为"只用来存数据"。

高盛最新中国策略维持“A股优于H股、硬科技优于软科技”的战术偏好，但开始关注H股大型互联网在估值下调后的修复机会。H股持续反弹的关键不在估值，而在盈利：互联网补贴损失、AI资本开支仍压制利润。中国AI不被整体视作泡沫，但半导体和部分A股硬科技已出现局部过热迹象。

标普将甲骨文评级降至“BBB-”，点名OpenAI为关键信用风险。降级主因：一是AI资本支出激增至950亿美元且回报漫长，现金流承压；二是极度依赖OpenAI（占合同义务近半），若估值存疑的该企业遇险，甲骨文将面临产能闲置与财务冲击。

Anthropic与OpenAI的正面交锋已从模型能力蔓延至使用权限与定价的全面肉搏：前者迫于用户退订潮再度延长Fable 5订阅期，后者即刻宣布取消Codex使用时限予以回击。背后逻辑残酷而简单——算力越贵，谁先收紧限制，谁就先失去用户。而当Sol定价仅为Fable 5一半，这场消耗战的终点或许是基础模型的全面商品化。

重算利润表。

当清洁成为“生产力”，半导体清洁赛道迎来黄金时代。

长征十号乙火箭7月10日发射回收成功，创下全球首次运载火箭海上网系回收纪录。上证报记者梳理发现，中国石化、九丰能源、海兰信、中信重工、航天工程、航天动力等多家上市公司深度参与本次任务，覆盖燃料供应、特燃特气、海上回收平台及火箭制造全链条，产业协同效应尽显。

美军对伊朗发动新一轮打击，霍尔木兹海峡危机骤然升级，全球市场连锁震荡：油价单日暴涨逾4%，通胀预期与加息押注同步飙升；韩国KOSPI跌幅扩大至4%，SK海力士盘中重挫逾8%，交易所紧急启动熔断；黄金跌破关键支撑，美元全面走强。财报季、通胀数据与美联储主席首次国会听证同周叠加，市场多重压力正集中引爆。

国金证券认为AI算力驱动存储扩产，国产半导体设备迎历史机遇。海外设备交期拉长至12-24个月，长鑫、长江存储2026年采购规模预计达550-630亿元，国产替代加速落地。量检测与FT测试设备国产化率最低，替代空间最大，为当前核心关注方向。风险在于资本开支不及预期及验证进度滞后。