光芯片正从光模块的“辅助器件”跃升为AI算力产业链的“核心瓶颈”，高端EML/CW激光器供需缺口超30%，订单排至2028年，光芯片行业正迎来量价齐升的最强景气周期。

盘面上，个股跌多涨少，沪深京三市约3600股飘绿，上午半天成交2.22万亿。沪深两市半日成交额2.21万亿，较上个交易日放量近1500亿。板块方面，半导体产业链领跌，玻璃纤维、玻璃基板、稀土、6G、商业航天概念跌幅居前；超硬材料、GPU、创新药仿制药方向表现强势。

市场预期三星电子Q2初步营业利润达86万亿—90万亿韩元，同比增约18倍，背后是DRAM/NAND价格单季飙升逾50%、AI推理需求超预期。然而奖金拨备超40万亿韩元悬而未决，苹果被迫涨价引发需求弹性警报，2万亿美元扩产豪赌更被指“周期顶部融资”。此外，SK海力士即将登陆美股，韩国半导体迎来密集检验时刻。

被称为"HBM之父"的金正浩认为，AI的核心竞争力正从GPU转向内存，"谁更强，由内存决定"。随着Agentic AI和具身智能发展，未来内存需求将增长1000倍。HBM之后将是HBF、HBS的时代，终极AI芯片将演进为一栋"100层3D大楼"：HBM、HBF、HBS垂直堆叠，GPU位于顶层负责散热。

基金将重点投向三大方向：支持政府此前公布的三大核心项目以打造经济增长引擎、缓解K型两极分化，以及为20至30岁年轻群体提供住房、创业与就业支持。

兴证策略团队认为，Capex放缓不必然导致行情终结，关键在于业绩增速能否维持“高增长”区间。复盘科网微软及A股经验，30%业绩增速是重要分水岭：增速回落但仍在30%以上时，股价未必系统性下跌，超额收益仍存；跌破30%或转负才需警惕。当前核心验证点是7月美股财报季的资本开支指引与云厂现金流表现。

中信证券认为，全球货币环境预期修正，强美元与紧缩叙事回摆，叠加A股宽基ETF流出压力大幅缓解，市场流动性边际改善，前期受压制且具备业绩支撑的非AI板块有望迎来修复。尽管AI仍是长期主线，但短期行情需更加均衡，建议关注AI中下游品种、能化板块及低估值的券商和创新药等领域。

宝马在斯巴达堡工厂正式部署Figure 03人形机器人，承担物料搬运等重体力作业，标志着“物理AI”从概念验证迈入规模化工业应用，此举旨在提升产线柔性。随着车企加速布局，人形机器人赛道热度攀升，机构预测2030年全球出货量有望达70万台。

美国总统特朗普7月4日接受采访时表示，伊朗民众对已故最高领袖阿里·哈梅内伊哀悼的景象让他感到“震惊”，“我还以为伊朗人不喜欢他”。特朗普还声称，（哈梅内伊葬礼上）伊朗的高层都在一起，一次攻击就能全部干掉他们，但他不会这么做，因为全部干掉就没人可以谈判。