标普500上半年录得约10%回报，若年末守住7530点，将创68年指数史上第二次连续四年两位数回报纪录。AI基础设施浪潮席卷全球，内存板块狂飙250%，北亚股市集体爆发；"七巨头"却意外原地踏步，其余493只成分股反涨16%。高盛警示：AI估值需越来越乐观的假设支撑，监管黑天鹅正悄然逼近。

科技股抛售潮现转机，周五亚市早盘，此前重挫逾3%的韩国综指强势反弹翻红，铠侠从12%暴跌中大幅收复，纳指期货同步上涨0.4%。三星凭借Anthropic定制AI芯片传闻涨4%，美股期货普遍走高，纳斯达克100指数期货一度上涨0.4%。

Meta今年上半年已签约超5GW数据中心容量，预计明年资本开支将“高得惊人”，SemiAnalysis认为市场对“算力过剩”的担忧是误判。更关键的是，Meta手握AI模型、广告扩容、API服务与高溢价短期租赁四大变现王牌，每一GW算力都有高价值出口，让Meta的算力投资进可攻退可守。

韩国总统李在明向两位曾身陷囹圄的财阀掌门人鞠躬致敬，背后是一场豪赌——三星与SK未来十年合计投入21万亿元人民币，押注AI、半导体与能源基础设施。这是半个世纪前朴正熙"重化工业宣言"的现代版本，却藏着一个关键差异：这一次，财阀砸下的是真金白银的经营利润，而非政府担保的银行信贷。繁荣已在路上，但1997年的教训从未走远。

投后估值已相当于快手整体市值的约76%

花旗认为，6月美国非农就业仅新增5.7万人，远低预期，近三月均值骤降至11.1万人；失业率下降"虚有其表"，实则源于劳动参与率骤跌。"加息理由已消失"——油价回落、薪资降温、核心PCE或被下修20至30基点，多重通胀压力同步消退。美联储将于10月重启降息，年底前再降一次，利率区间落至3.0%至3.25%。

媒体报道Anthropic已开始自主研发AI芯片的早期工作，并与三星就潜在的制造合作进行了洽谈，导致美国半导体公司股价于周四盘中集体下跌。费城半导体指数跌4.3%。闪迪大跌12%、美光跌4.3%、英特尔跌2.9%、英伟达跌1.3%。半导体下跌带动纳斯达克100由涨转跌，美股盘初因疲软的非农就业数据一度走高。

摩根士丹利最新研报指出，全球NAND市场在2027年仍有约9%的供需缺口；短缺仍在，但市场不再是无差别紧张。DRAM因长协条款更好，需求可见度更高，受光刻机制约供给约束更强，以及潜在HBM4E产能挤压，战术上优于NAND；在NAND内部，原厂因利润韧性和供给控制力更强，优于模组厂。

美国国家经济委员会主任哈塞特在被问及政府是否计划持有OpenAI股份时表示：“我们正在与所有大型AI公司接触，想了解它们认为可以通过什么方式与美国民众分享收益。”媒体报道称Anthropic未讨论由美国政府持有公司股份。此前报道，OpenAI讨论向美国政府提供5%股权。